ANALISIS PERBANDINGAN CAPM DENGAN TFMFF DALAM MENGESTIMASI RETURN SAHAM PADA JII PERIODE 2014-2016

Esi Fitriani Komara, Eka Yulianti

Abstract


ABSTRACT 

In investing investors need to estimate returns, it is intended that the desired actual return is in accordance with the expected return. CAPM and TFMFF are models that can estimate stock returns. This study aims to determine whether (1) in the CAPM beta model as market risk affects the return. (2) on TFMFF excess return, firm size and BE / ME have an effect on return. As well as (3) CAPM or TFMFF which can estimate return better. The sample of this research is JII stocks for the period 2014-2016. Data analysis used is simple regression for CAPM and panel data regression for TFMFF. The results of this study state that, (1) beta does not affect return. (2) excess return and firm size affect return while BE / ME does not affect return. (3) TFMFF is better than CAPM in estimating the return of JII for the period 2014-2016.

Keywords: CAPM; TFMFF

 

ABSTRAK

Dalam melakukan investasi investor perlu mengestimasi return, hal tersebut bertujuan  agar return aktual yang diinginkan sesuai dengan return yang diharapkan. CAPM dan TFMFF merupakan model yang dapat mengestimasi return saham. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah (1) pada model CAPM beta sebagai risiko pasar berperpengaruh terhadap return. (2) pada TFMFF excess return, firm size dan BE/ME berperpengaruh terhadap return.Serta (3) CAPM atau TFMFF yang dapat mengestimasi return lebih baik.Sampel penelitian ini adalah saham-saham JII periode 2014-2016. Analisis data yang digunakan adalah regresi sederhana untuk CAPM dan regresi data panel untuk TFMFF. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa, (1) beta tidak berpengaruh terhadap return. (2) excess return dan firm size berpengaruh terhadap return sedangkan BE/ME tidak berpengaruh terhadap return.(3) TFMFF lebih baik dibandingkan CAPM dalam mengestimasi return JII periode 2014-2016.

Kata Kunci: CAPM; TFMFF


Full Text:

PDF

References


Prabawanti, nisita. (2010). Analisis Komparasi Kinerja Capital Asset Pricing Model, Three Factors Pricing Model, dan Four Factors Pricing Model (Studi Pada Saham Perusahaan Non Keuangan Di Bursa Efek Indonesia). Surakarta : Universitas Sebelas Maret.

Komara, E. F. (2016). Pengujian Validitas Empiris Capital Asset Pricing Model (CAPM) Di Jakarta Islamic Indeks (JII) Periode 2011-2014. Jurnal Ekonomi Manajemen & Akuntansi, Vol.13, No.2,pp.158-172.

Premananto, G. C., & Madyan, M. (2004). Perbandingan Keakuratan Capital Asset Pricing Model Dan Arbitrage Pricing Theory Dalam Memprediksi Tingkat Pendapatan Saham Industri Manufaktur Sebelum Dan Semasa Krisis Ekonomi. Jurnal Penelitian Dinamika Sosial, Vol.2, No.5, pp.125-139.

Sudiyatno, B., & Irsad, M. (2011). Study of The Three Factor Model Fama and French in Indonesia Stock Exchange. Jurnal Bisnis dan Ekonomi (JBE),Vol.18, No.2, pp.126 – 136.

Ismanto, H. (2011). Analisis Pengaruh Perusahaan, Book to Market Value, dan bata Terhadap Return Saham di BEI. Jurnal Ekonomi dan Pendidikan,Vol.8,No.2,pp. 186-205.

Lemiyana. (2015). Analisis Model CAPM dan APT Dalam Memprediksi Tingkat Return Saham Syariah.I-Finance, vol 1, No.1, pp.1-20.

Isnurhadi. (2014). Analisis Model Capm Dalam Memprediksi Tingkat Return Saham Syariah Dan Konvensional. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Terapan,No.2.pp.19-31.

Komara, E. F,. (2016). Pengujian Fama And French Three Factor Model Pada Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Yang Terdaftar Dalam Daftar Efek Syariah (Des) Dan Tercatat Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011-2014. Bandung : Universitas Padjajaran.“unpublished”.

Simangunsong, Y. M., & Wirama, D. G. (2014). Pengujian Validitas Empiris Capital Asset Pricing Model Di Pasar Modal Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Bisnis, Vol 9, No.1, pp.57-64.

Chui, A. C. W., and Wei, K. C. J. (1998). Book-to-Market, Firm Size, and the Turnof-the-Year Effect: Evidence from Pacific Basin Emerging Markets. Pacific Basin Finance Journal, Vol.6, pp.275-293.

Securato, R. & Rogers, P. “Comparative Study of CAPM, Fama and French Model, and Reward Beta Approach in The Brazilian Market”. Working

Paper. University of Sao Paulo, 1-18

Bello, Z. (2008). “A Statistical Comparison Of The Capm To The FamaFrench Three Factor Model And The Cahart’s Model”. Global Journal Of Finance And Banking 2 (2), 14-24.

Porras, D. (1998). “The CAPM vs. The Fama and French Three Factors Pricing Model: A Comparison Using Value Line Investment Survey”. SRRN Working Paper.

Bartholdy, J. & Peare, P. (2005). “Estimation of expected return: CAPM vs Fama and French”. International Review of Financial Analysis, 14, 407-427.

Jones, C. (2014). Invesment Principles And Concepts, twelfth edition. John wiley & sons,inc.

Black, F., Jensen, M. C. & Scholes, M. (1972). The Capital Asset Pricing Model: Some Empirical Tests. Studies in the Theory of Capital Markets, M. C. Jensen edition, Praeger Publishers.

Brav, A., Lehavy, R. & Michaely R. (2005). Using Expectations to Test Asset Pricing Models. Financial Management, 34 (3), pp: 5-37.

Ross, A, S., Westerfield, R, W., & Jordan, B, D. (2010). Fundamentals of Corporate Finance, Ninth edition. New York : Mc Graw-Hill.

Lintner, J. (1965). The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investment in Stock Portfolio and Capital Budgets, The Review of Economics and Statistics, Vol. 47, No. 1.

Sharpe, W, F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. The Journal of Finance, Vol. 19, No. 3 (Sep., 1964).

Astuti, T. W. (2012). Pengujian Fama and French Three Factor Model Pada Badan Usaha Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008 - 2010. Surabaya: Fakultas Bisnis dan Ekonomika Ubaya.

Fama, E, F., and French, K., R. (1992). The Cross-Section of Expected Stock Return. Journal of Finance, Vol.47, No.2, pp.427-466

Fama, E. F., and French, K., R. (1993). Common Risk Factor in The Return of Stocks and Bonds. Journal of Finance Economics, Vol. 33, pp.3-56.

Subekti, I., & Kusuma, I. W. (2000). Assosiasi Antara Set Kesempatan Investasi dengan Kebijakan Pendanaan dan Dividen Perusahaan, Serta Implikasinya Pada Perubahan Harga Saham, SNA IV, IAI, hal. 820-845.

Hardianto, d., & Suherman. (2009). Pengujian Fama-French Three-Factor Model di Indonesia. Jurnal Keuangan dan Perbankan,Vol.13, No.2,pp.18-28.

Irawan, R., & Murhadi, W, R. (2012). Analisis Pengaruh Three Factor Model dan Persentase Kepemilikan Asing Terhadap Tingkat Return di Bursa Efek Indonesia. Surabaya: Universitas Surabaya.

Sudiyatno, B., & Irsad, M. (2011). Study of The Three Factor Model Fama and French in Indonesia Stock Exchange. Jurnal Bisnis dan Ekonomi (JBE),Vol.18, No.2, pp.126 – 136.

Nurafiyana, I. (2010). Kemampuan Fama and French Three Factor Model dan Model CAPM Dalam Menjelaskan Return Saham (Studi Kasus Pada JII Periode Januari 2004 – Desember 2009. Yogyakarta : Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.

Malin., M. & Veeraraghavan, M. (2004). On The Robustness Of The Fama and French Multifactor Model: Evidence From France, Germany and The United Kingdom. International Journal Of Business and Economics, Vol.3, No.2, pp.155-176.

Nofitasari, M. (2018). Analisis Perbandingan Capital Asset Pricing Model dengan Three Factor Pricing Model Dalam Mengestimasi Return Saham. Surakarta : Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Pitriyanti, K, M. Dharmawan Komang.Gandhiadi.2015. Perbandingan Capital Asset Pricing Model (CAPM) dan Three Factor Fama and French (TFMFF) Dalam Mengestimasi Return Saham. Vol 4, No.4, pp.181-187.

Rakhmawati, U. (2015). Analisis Fama and French Model dan Asset Pricing Model. Vol.4, No. 8, pp.1-18.

Rizkiana, S., M. (2011). Studi Pembandingan Model Penilaian Aset: Model Tiga Faktor Fama dan French dengan Capital Asset Pricing Model pada Bursa Efek Indonesia. Semarang : Universitas Diponegoro.

www.sahamok.com

www.idx.com




DOI: https://doi.org/10.17509/manajerial.v18i1.16297

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Copyright (c) 2019 Esi Fitriani Komara, Eka Yulianti

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

Creative Commons License

Jurnal Manajerial is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

View My Stats