REAKSI INVESTOR ATAS PENGUMUMAN PERUBAHAN DIVIDEN SEBELUM DAN SETELAH EX-DIVIDEND DATE PADA SAHAM-SAHAM LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA

Meri Dwi Anggraini

Abstract


Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi investor dari informasi ex-dividend date dan pengumuman perubahan dividen yang dilihat dari abnormal return dan trading volume avtivity (TVA) dari perusahaan yang masuk dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode I dan periode II tahun 2008-2010.

Metoda penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah event study dengan periode penelitian dibagi dua yang terdiri dari 100 hari untuk periode estimasi (estimation periode) dan 21 hari untuk periode jendela (event windows).

Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada tingkat signifikansi 5% ditemukan adanya 10 hari abnormal return yang signifikan pada pengumuman dividen naik sedangkan pada dividen turun ditemukan 5 hari abnormal return yang signifikan baik sebelum maupun setelah ex-dividend date. Pada pengumuman dividen naik maupun dividen turun investor bereaksi negatif yang ditandai dengan adanya rata-rata abnormal return negatif. Sedangkan untuk TVA ditemukan adanya trading volume activity yang signifikan 5% dan 1% dan rata-rata TVA positif baik untuk pengumuman dividen naik maupun dividen turun. Hal ini mengindikasikan adanya peningkatan aktivitas perdagangan saham di sekitar ex-dividend date untuk pengumuman dividen naik maupun dividen turun dan menandakan bahwa informasi ex-dividend date serta pengumuman perubahan dividen mengandung sinyal sehingga direspon oleh investor dengan ditemukannya abnormal return yang signifikan.


Keywords


Ex-dividend date, Abnormal Return, Trading Volume Activity, Event Study

Full Text:

PDF

References


Amirul, Islam Md and Biplop, Chowdury, 2011, The Behavior of Stock Price on Ex-dividend Day. A Study on New York Stock Exchange & London Stock Exchange, Master Thesis Umea School of Business.

Bhattacharya, Sudipto, 1979, Imperfect Information, Dividen Policy, and The Bird in The Hand Fallacy, The Bell Journal of Economics, Vol.10, No.1, p.259-270.

Blandon, et.al, 2009, The Ex-dividend Day Anomaly in The Spanish Stock Exchange Market, Global Conference on Business & Economics, Cambridge University, p. 1-25.

Dasilas, Apolotolos, 2007, The Ex-dividend Day Stock Price Anomaly : Evidence From Greece, JEL (Journal of Economic Literature) Classification System, p. 1-42.

Elton and Gruber, 1970, Marginal Stock Holder Tax Rates and Clientele Effect, Review of Economics and Statistics, Vol. 52, Issues 1, p. 68-74.

Firmansyah dan Violita, 2007, Analisis Pengaruh Pengumuman Ex-dividen date Terhadap Abnormal Return : Event Study pada Bursa Efek Jakarta. Integrity-Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol.7 No.3. Desember, p.249-262.

Isaksoon, Anders dan Islam, Md Mohibul 2013, The Ex-Dividend Day Price Behaviour of Blue-Chip Stock : International Evidence, Asian Journal of Finance & Accounting, Vol 5, No.1.

Milonas dan Travlos, 2001, The Ex-Dividend day Stock Price Behaviour in The Athens Stock Exchange, JEL (Journal of Economic Literature) Classification System, p.1-15.

Ramachandra et.al, 2011, Ex-dividend Day Stock Price Behaviour : Evidence From India, Prabhandan, Journal of Business Administration, Departement Management Studies and Research, GIT, Belgaum, Issue No.2 Vol. 1, p.35-42.

Sularso, R.Andi, 2003, Pengaruh Pengumuman Dividen Terhadap Perubahan Harga Saham (Return) Sebelum dan Sesudah Ex-Dividen Date di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 5 No.1, p. 1-17

Virda, Yudilla dan Karlina (2009), Pengaruh Pengumuman Dividen Terhadap Return Saham Sebelum dan Sesudah Ex-dividend date di Bursa Efek Indonesia (BEI), Proceeding PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitektur dan Sipil) Vol 3, Oktober 2009, Universitas Gunadarma.




DOI: https://doi.org/10.17509/image.v4i1.2330

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Copyright (c) 2016 Meri Dwi Anggraini

Creative Commons License

IMAGE is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License

View My Stats